国人策略广西金融监管局局长刘荣：日本银行业嘱托低利率挑战策略及启示

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　　原标题：【杂志微阅读】刘荣：日本银行业嘱托低利率挑战策略及启示

　　文/刘荣广西金融监管局党委通知、局长

　　本文载于《中国银行业》杂志2026年第2期

　　导语：日本银行业“失去的30年”期间的资历与申饬如团结面镜子，为咱们提供了极其艰难的启示。要模仿吸取其历史申饬，主动趁早处置金融风险，探索低利率期间银行管事款式更动，鞭策中小金融机构减量提质能力耕作，耕作金融中枢功能优化金融资源建设效果，建立商场化法治化风险处置机制，加大逆周期金融政策管制，走出一条稳妥我国国情的银行业高质地发展之路。

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　　二次宇宙大战后，日本经历了四十余年号称古迹的经济高增长，股价、地价等资产价钱急剧攀升，经济实力快速耕作，一跃成为宇宙第二大经济体。可是，这一征象在20世纪90年代初知难而退。跟着泡沫经济的突破，资产价钱断崖式下落，日本经济随之堕入永恒“低增长、低通胀、低利率”状态，被称为“失去的30年”。

　　永恒低利率具有益益再分拨效应

　　日本永恒看护低利率。日本实施超通例货币宽松政策，其不息时分与力度宇宙少有。讲求其源，20世纪80年代中期，因出口下滑、经济景气阑珊，日本银行开动启动降息周期。1999年，短期政策利率已趋近于零，永恒利率则在2013年降至1%以下，传统货币宽松政策空间基本消耗。2013年4月，日本央行接纳了量化与质化宽松（QQE）政策，大限制购买国债等资产，渴望扭转商场预期。2016年1月，日本更是引入了负利率政策，将金融机构存放在日本央行的逾额准备金利率设定为-0.1%，旨在倒逼金融机构将盈余资金用于实体经济。负利率政策导致扫数商场的利率水平进一步下探，国债收益率弧线中10年期以劣品种一度全面落入负值区间，使得金融机构的资金诓骗与投资变得特别重荷。

　　永恒低利率对金融产生双重影响。正面影响在于利率下降有助于刺激经济复苏，推动GDP增长，并抬升地价、股价、债券等资产价钱，从而在一定进程上扩大企业资金需求，促使企业贷款余额加多。同期，企业财务景象改善，持有有价证券的评估损益好转，合座信用风险随之下降。可是，对金融机构而言，其负面影响更为成功严峻，存贷款利差急剧不息收窄权臣侵蚀了其传统中枢业务的收益能力。总体来看，低利率政策更像是一次利益的再分拨，有益于欠债部门（企业与政府），而不利于储蓄部门（住户与金融机构）。低利率政策为企业和政府带来了实质性的利好，但住户部门和金融机构则被动承担了永恒低利率政策带来的绝大部分后果。

　　负利率政策对不同部门的影响测算。瑞穗金融集团以2016年一季度至2019年二季度的数据为基准进行测算，三年间，银行业因存贷款利差收缩蒙受了雄伟亏损，累计净亏损高达1.5万亿日元；保障与待业金机构的投资收益际遇严重打击，累计净亏损达1487亿日元；平庸家庭的资产收益缩水进程大大杰出了低息房贷带来的公正，累计净亏损4093亿日元。与之酿成明显对比的是，非金融企业部门的相差景象得到彰着改善，资产欠债相抵后累计净收益4619亿日元；政府部门则收成于国债偿付利息的下降，资产欠债收益相抵后累计净收益5619亿日元。

　　日本银行业怎样嘱托低利率挑战

　　日本银行业主要由3家大型金融集团（瑞穗、三菱日联、三井住友）和495家场地性金融机构组成。在永恒低利率的严峻环境下，日本金融机构至极是大型银行，主要接纳了以下嘱托策略：

　　加多信贷额度。日本金融机构贷款额一直保持年均2.5%至3%的和缓增长。连年来，新披发贷款的利率呈现小幅飞腾趋势，贷款对象结构也发生权臣变化，面向小微企业和个东谈主的贷款余额不息加多，而在对企业贷款中，房地产行业关联的贷款增长彰着。

　　扩大有价证券投资。由于企业有用信贷需求不及，日本银行业合座存贷比仅为54%。银活动替代信贷投放的不及，大幅加多债券投资。可是，在超通例宽松政策不息实施后，国内债券商场投资收益不息下降。日本银行业的投资总收益已从1996年的10.8万亿日元峰值，下滑至2020年的6.6万亿日元。在永恒利率不息处于极低情况下，金融机构减持日元债券，转向投资异邦债券以保障收益，其持有的外债余额权臣加多。

　　加多非资金业务收益。在货币政策不息宽松、传统资金业务收益趋向收窄的布景下，鼎力拓展中间业务收入被视为关键前程。日本银行业充分利用其信息上风和金融功能，在职业秉承、数字化转型、可不息发展（ESG）等关联范围扩大商讨业务，通过增强这类非利息收入来弥补纯利息收入的萎缩。大型银行诓骗集团综协力量为客户提供一揽子轮廓性金融治理决策，通过境表里并购商讨、承销等业务赚取手续费。以瑞穗金融集团为例，2024年，该集团通过业务多元化谋划完结了收益踏实，包括手续费及佣金、资产管制、投资银行、交游业务在内的非利息收入占比达42.8%。场地银行则主要通过提供附带特定要求的贷款产物、为企业进行商务对接等中间业务来加多收益。

　　拓展国外贷款与业务。大型银行通过缔造国外分行、收购当地法东谈主机构等多种手艺，积极扩大国外贷款业务。当今，主要大型银行的平均国外贷款占比已达到30%以上。瑞穗金融集团是其中的典范，该集团在众人33个国度和地区领有107个分支机构，在众人范围内推行“商行+投行”（CIB）款式，力争获得低成本的国外流动性入款，并强化销售与交游业务，其国外业务收入占比达43%。此外，日本东谈主寿保障和待业金机构也多量履行“永恒化、国外化、散播化”（LED）的投资策略以确保收益，从其投资结构看，超永恒国债和异邦债券的比重权臣加多。

　　削减成本降本增效。日本大型银行通过整合或成功关闭物理门店等要领，不息裁减日本国内业务的运营成本。同期，通过审慎风险管制来压降风险成本，广州期货配资并严格限制种种管制用度的支拨，完结降本增效。一个杰出的景色是，日本银行业职工的工资水平在曩昔30年间基本看护不变。银行物理网点数目不竭减少，在东京等大城市的街头传统银行网点已日益特别。在曩昔5年间，瑞穗金融集团在日本境内的网点数目就减少了25%，职工东谈主数缩减了20%，职工以至齐莫得固定工位。场地性金融机构也纷繁通过整合或关闭门店、耕作业务自动化与数字化效果等神气来削减成本。

　　对我国银行业高质地发展的启示

　　我国与日本银行业发展旅途和濒临挑战方面存在诸多同样之处，举例，濒临资产泡沫风险、经济增长放缓、低利率、老龄化以及复杂多变的外部环境等。可是，两国在政事轨制、经济体量、发展阶段、社会文化等方面具有根人道各异。我国具有彰着的体制上风，丰足的实体经济基础，雄伟的国内消费商场，以及国度主导的科技更动策略等。尽管如斯，日本银行业曩昔30年的资历与申饬如团结面镜子，为咱们提供了极其艰难的启示。要模仿吸取其历史申饬，主动识变求变，走出一条稳妥我国国情的银行业高质地发展之路。

　　主动趁早处置金融风险。早在2017年，我国就前瞻性地提倡打好防守化解要紧金融风险攻坚战，对包商银行、安邦保障等一批高风险机构照章实施商场退出，有劲有序处置一批中小金融机构风险。加强和改进金融监管，加大不良资产处置力度，将银行不良贷款率限制在较低水平，金融体系总体寂静。同期，也要廓清地看到，房地产、场地政府债务、中小金融机构等要点范围的存量风险尚未统共出清。建议按照“早识别、早预警、早显现、早处置”原则，主动出击，治旧控新，加大金融风险处置力度，实时出清风险，有劲难得金融中介功能，坚定退缩金融风险与实体经济风险互相传染、放大重迭。

　　探索低利率期间银行管事款式更动。面前，我国银行业已步入低利率期间，依靠传统存贷款利差的营业款式难认为继。建议模仿日本银行业在轮廓化、国际化、详尽化方面的有益作念法，深远连系金融需求侧变化趋势，切实出动银行发展理念，主动颐养资产结构，鼎力推动降本增效。具体而言，要积极拓展资产管制、投资银行、金融商场交游等业务，收尾提高中间业务收入和国外业务收入在总营收中的占比，推动盈利款式从传统依靠存贷利差向依靠轮廓收益出动。要完结从“产物导向”到“客户导向”的根人道出动，爽朗单出售金融产物升级为提供全标的的金融治理决策，从圭臬化管事进阶到私东谈主订制管事。深度融入客户的价值链，与客户利益成长深度绑缚，在助力客户发展和管事经济社会越过中完结本人价值。

　　鞭策中小金融机构减量提质能力耕作。当今，我国银行业金融机构数目为4000家足下，其中大部分是中小金融机构。总体来看，机构数目下降很快，但总和依然偏多，部分机构限制小、风险大、同质化彰着。跟着银行业数字化转型加速和大型银行业务下千里，中小银行濒临的竞争环境日趋浓烈，生计空间承压。应当加速鞭策中小金融机构减量提质与编削化险，包括，加速推动农信社协调法东谈主组建，就近合并重组，饱读舞组建省级法东谈主；饱读舞城市营业银行编削重组机构整合；推动村镇银行改为分支机构。在此经由中，对峙商场导向、标本兼治、量入计出，充分考量化险资源不及问题，通过机构整合和机制调治处置风险。

　　耕作金融中枢功能优化金融资源建设效果。所谓“日本病”的实质，在于其传统经济增长款式也曾走到了极端。面前，我国濒临内需能源不及、东谈主口趋势变化、贸易环境复杂等同样挑战。破局关键在于保持内需引擎与外部出口的均衡增长，推动经济增长款式从依赖外需和投资拉动为主，向内需和更动驱动出动，要寻求基础环节、房地产之外的新的经济增长动能。为此，需要不息深化金融供给侧结构性编削，颐养金融资产建设结构，将更多金融资源携带建设到科技更动和先进制造业范围，鼎力发展科技金融，赈济科技更动与产业更动深度会通，赈济发展新质分娩力。

　　建立商场化法治化风险处置机制。模仿日本在金融风险处置方面的作念法，按照商场化法治化原则处置金融风险，落实金融机构极度股东当作风险处置主体的包袱。日本入款保障公司领先附庸于大藏省，孤立后归口金融厅协调管制。这种体制安排有助于理顺对金融机构从“生”到“死”的全生命周期监管权责链条。以此当作参考，可进一步明确入款保障机构风险处置责任，强化其早期更正和处置职权，充分证据入款保障机构风险处置作用。进一步理顺金融管制部门、场地政府、入款保障机构之间的权责干系，建立金融机构常态化商场化退出机制。

　　加大逆周期金融政策管制。面前，一些金融管制政策是在经济上行周期时期制定的，其框架和圭臬更适用于经济金融的膨胀阶段，如今宏不雅经济处于下行周期，金融业合座处于整合与收缩阶段，存量风险正在缓缓出清，部分金融规矩包括成本贬抑、公司治理、风险处置、股东股权等有必要进行稳妥性颐养。建议利用出台金融法、金融踏实法以及修改完善金融公法时机，按照把捏实质风险治理现实问题的原则，颐养优化金融管制政策体系。在均衡风险收益信守风险底线前提下，对仅从事传统存贷业务的中小银行稳妥裁减成本要求，完善金融机构风险处置轨制规矩，实施场地中小金融机构能力强化行动，耕作金融体系合座活力。（剪辑：李琪）

　　（本文仅为个东谈主不雅点，不代表所在机构见地。本文原载于《中国银行业》杂志2026年第2期）