红马甲配资官网中金：Seedance2.0对互联网有何影响？

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　　来源：中金点睛

　　Seedance 2.0：AI视频生成“DeepSeek时刻”的开启。26年2月，字节逾越发布了AI视频模子Seedance2.0，其模子在全模态输入/输出，镜头&叙事一致性等维度展现了系统性率先身手，短期内成为全球表象级产物，如即梦DAU从2月2日的328万东说念专揽续栽培至2月23日的572万东说念主。

　　焦点一：“天下模子”或是视频模子下一阶段演进标的。比较于东说念主类智能，当下大模子仍欠缺“天下模子”这一重要的基础身手。而多模态生成模子有成为天下模子的后劲。图像模子Nano Banana Pro展现了智能化的显耀飞跃，咱们以为智能化亦是视频模子的下一阶段演化标的，Seedance2.0在智能化上取得冲破，加快了视频模子“天下模子”时间到来。

　　焦点二：刻下视频生成赛说念矛盾起首是市集空间，其次是竞争款式。视频生成模子仍处于发展初期，刻下制约身分是市集空间（笔据Fortune Business Insights等机构估算，2025年仅10-20亿好意思元）。跟着模子身手陆续进步，咱们以为基础创意器具情形市集空间有望达数百亿好意思元。从竞争款式维度，咱们以为模子身手短期难以成为壁垒，且现存用户频频同期使用多个模子，市集难以一家独大，且市集定位有望成为不同参与者的分散化重要。

　　焦点三：Seedance2.0等AIGC器具对互联网款式怎么影响？咱们以为Agent崛起不会显耀影响主流线上内容平台款式，两者存在场景分散，前者属于“主动搜索”此后者是“被迫消费”，且Agent若能显耀栽培东说念主类责任效率，文娱时刻会增多。此外，视频模子等AIGC器具将镌汰内容制作门槛，关于供过于求赛说念如短视频，行业款式或富厚；而关于长视频、音乐等供不应求赛说念有望创造增量需求，以致出身新平台。

　　风险

　　AI视频生成时候演进存在概略情味；版权&法律等安全风险；应用落地存在概略情味；生意化旅途仍处探索阶段。

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正文

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　　Seedance 2.0：AI视频生成“DeepSeek时刻”的开启

　　Seedance 2.0：基于双模态并行架构的视听生成

　　Seedance 2.0是字节逾越Seed团队于2026年2月12日追究发布的旗舰级AI视频生成模子。与以往以“文生视频”为主邀功能的器具不同，Seedance 2.0从底层架构上杀青了冲破，具备叙事妥洽、镜头言语掌控和多模态融会身手，旨在经管传统AI视频生成中声画不同步、叙事割裂等始终存在的时候防碍。咱们以为，该模子的发布，为AI视频生成时候扶植了新的身手基准。

　　数据涌现Seedance 2.0热度。Seedance 2.0发布后，即梦AI作为首发进口，其国内DAU迎来快速增长，从2月2日的328万东说念专揽续栽培至2月23日的572万东说念主，2月26日“Seedance 2.0列队”词条登上热搜。笔据逐日经济新闻此前实测，岑岭时段列队东说念主数平均约9万东说念主，即便已列队7小时，系统仍涌现生成任务还需恭候3小时左右。放眼全球，笔据Google Trends，其全球搜索热度在2月12日发布今日登顶。

　　图表：即梦AI国内DAU变化

　　云尔来源：Quest Mobile，中金公司酌量部

　　图表：“Dreamina Seedance”全球Google搜索热度变化

　　云尔来源：Google Trends，中金公司酌量部

　　系统性率先的量化考据

　　Seedance 2.0与此前模子的中枢分散，在于其从底层架构上更动了视频生成的模态处理逻辑，主要体现为以下三项时候创新：

　　1）双分支并行架构：Seedance 2.0采纳了双分支扩散Transformer架构（Dual-Branch Diffusion Transformer），在生成链路中杀青了视觉与听觉信息流的并行处理。与传统“视频生成后配乐”的流水线式处理不同，这一并行机制杀青了在帧级精度上的声画同步，从时候旅途上经管了“音画错位”及“口型匹配”等始终存在的工程防碍。

　　2）多模态输入融会机制：模子冲破了文本作为单一输入模态的限定，搭救图像、视频、音频、文本四种模态的复合输入，系统最多可同步解析12个参考文献，允许用户通过多模态拘谨（如图像指定作风、视频拘谨运镜、音频界说氛围）对生成内容进行更精确的胁制。

　　3）多镜头叙事连贯性胁制：针对AI视频生成中常见的跨镜头扮装特征漂移问题，Seedance 2.0引入了全局扮装锚定机制与扮装-环境感知编码时候，能够在全景、中景、特写等镜头切换过程中，保管扮装特征、衣饰纹理及环境光影的一致性，从而在一定程度上杀青了对视频叙事逻辑的建模身手。

　　纵不雅Seedance系列的版块迭代，Seedance 1.0奠定了多镜头叙事与畅通生成的基础身手；Seedance 1.5 Pro杀青音视频妥洽生成的质变，将声息从后期配乐栽培为原生生成元素；Seedance 2.0则在音画同步基础上，全面升级叙事连贯性与天下模子妥洽，鼓动AI视频生成从“单点器具”向“系统性创作平台”演进。

　　图表：Seedance模子各代版块功能对比

　　云尔来源：Seedance博客，中金公司酌量部

　　与率先的AI视频生成模子对比，Seedance 2.0凭借将强的华文妥洽身手、多模态的文献输入功能以及对视频叙事连贯性的深度优化，在多维度叙事、创意生成方面形成私有上风。相较而言，Kling 3.0在畅通胁制和复杂交互方面推崇优异；Sora 2则保持着物理确切感的率先地位，阐扬物理模拟、细节呈现以及长镜头上风；Veo 3.1生成的视频更具电影级质感，色调、景深与光影的极致呈现使其单帧画面上风更为杰出。

　　图表：AI视频生成模子对比（基于胁制2026.3咱们和市集测评）

　　云尔来源：Seedance AI，Kling官网，OpenAI官网，Google官网，Curious Refugee AI，Youtube，中金公司酌量部

　　笔据Seedance官方妥洽影视规模的人人测评，咫尺其视频生成身手处于业内率先水平，且音频推崇力大幅栽培。多模态参考生成方面，Seedance 2.0在参考内容的妥洽深度和反应精度方面具备上风，但在多主体一致性、翰墨回话精度、复杂裁剪效率上仍有待栽培。

　　Seedance 2.0于字节体系的产物化落地

　　刻下，Seedance 2.0已全面接入字节系中枢产物矩阵，形成秘籍专科创作、泛C端体验、企业级职业的多端倪落地体系。

　　即梦（字节逾越旗下的AI创作平台）是Seedance 2.0的首发体验进口，代表Seedance 2.0模子身手开释无缺、功能更新快速、参数微调身手杰出的平台。用户造访即梦官网或在出动端下载“即梦AI”App，使用抖音账号登录后，在生成板块的“视频生成”功能中，即可弃取Seedance 2.0模子。该模子在即梦平台为会员专属功能，非会员仅能获取少许免费试用契机。

　　小云雀（内容创作Agent）提供轻量化进口与免费体验渠说念。用户下载小云雀App并登录后，即可获取3次Seedance 2.0的免费视频生成契机，且逐日可获赠120积分以陆续体验。

　　豆包（抽象AI Chatbot）也集成了Seedance 2.0的视频生成身手，用户在AI创作菜单栏弃取视频生成效劳，即可调用该模子。但笔据咱们测评，豆包的生成界面相对简化，妥当输入简便的描绘性词汇，在复杂参数胁制方面弱于即梦平台。

　　关于企业用户，火山引擎（Volcengine）作为字节的云职业平台，提供Seedance 2.0的企业级责任台试用，并于3月4日官方公布了API订价有磋议。

　　刻下，豆包作为免费的流量进口，通过提供10个固定视频额度，承担用户教悔及引流职能；小云雀则联结免费体验与轻度付费，逐日援手清零积分以培养轻度用户民风，并以首月半价的39元订阅套餐促进迁徙；即梦AI则定位为中枢变现渠说念，依托一语气包月6折、包年5折的优惠策略，推出79元至649元的多档位订阅套餐，以得志从进阶到专科级创作家的高频需求。

　　多量采选“个东说念主订阅+企业API”的双制度生意化策略

　　国内厂商围绕订阅制、API商用构建多元变现体系。Seedance将免费版作为流量漏斗，扶植多层付费体系；可灵则联结订阅制与一次性积分包，将套餐扶植得更精采化，秘籍从轻度体验到重度出产的全场景。

　　OpenAI和Google旗下的模子Sora 2与Veo 3.1绑定其付费会员体系，用户在额度用尽后可购买积分陆续使用，使其顶级视频生成身手成为现存订阅体系（ChatGPT Pro、Google AI Ultra等）的升值职业。

　　关于企业端，笔据Seedance 2.0咫尺公布的订价，举座调用价钱低于Sora 2和Veo 3.1，也略低于国内快手Kling 3.0模子调用价钱，形成了具备竞争力的“高质中价”上风，咱们以为或有但愿快速切入B端市集。

　　图表：主流音视频大模子单价测算对比（2026.3）

　　注：按照汇率1东说念主民币≈0.145好意思元换算

　　云尔来源：即梦AI官网，Kling官网，OpenAI官网，Google官网，中金公司酌量部

　　Seedance遇到版权诉讼，在创新与保护间寻找均衡

　　据The Information，胁制3月15日，字节逾越已暂停其最新AI视频生成模子Seedance 2.0的全球发布贪图（该模子原贪图于3月中旬面向全球用户推出），原因在于与好莱坞多家制片厂及流媒体平台产生版权纠纷。迪士尼上月向字节逾越发送罢手侵权函，指控其未经许可使用迪士尼旗下扮装训练并驱动Seedance 2.0模子，包括《星球大战》《漫威》等系列IP。据洛杉矶时报派拉蒙影业、华纳昆玉、Netflix也采选了雷同法律行动。咫尺字节逾越法务团队正排查潜在法律问题，并暂停搭救用户上传真东说念主图片或视频作为主体参考，以退缩进一步侵权。

　　怎么看待Seedance异日，以及对行业影响？

　　焦点一：怎么看待视频模子发展趋势？

　　从创意器具到“天下模子”

　　《智能简史》（Max Bennett，2024.10）中将东说念主类智能进化历史分为五步：第一层是对称动物的导航违害就利，其能够基于关系性顾忌将事物分为利害。第二层是脊椎动物的基于化合物分泌的加强学习，其能够基于预测奖励情况，和外界束缚互动进行顾忌和学习。第三层是哺乳动物的仿真天下模子，基于模子的仿真系统组成了系统2，而重迭动作则内化为民风成为系统1。第四层是灵长类动物的结识，推己及东说念主让动物能够基于动机，不雅察他东说念主学习，仿真我方异日需求等。第五层是东说念主类的言语，其能够想想他东说念主的想想，让常识可传递可积聚，东说念主类发展从此进入震憾飞腾节律。

　　类比东说念主类智能发展历程，联结近期大模子的发展波浪，咱们以为天下模子或成为接下来模子智能取得冲破的蹙迫底层变革点：如果咱们把大言语模子预训练阶段行为以东说念主类言语为引子，基于transformer的高效压缩机制的关联性顾忌；此后训练推理要领则联结了加强学习机制。然则，当下预训练需要海量用户数据，同期模子泛化身手仍然有局限性。而加强学习则需要了了的磋议函数，是以在编程、数学等规模推崇较出色。相背的，在衰退敷裕数据，莫得了了磋议函数规模，当下AI机制或存在短板。怎么让AI雷同东说念主类不错仅通过数十小时的训练学会开车等复杂手段？如果AI能够具备天下模子，好像得以经管这个问题。

　　天下模子是什么？哺乳动物具备大脑新皮层，新皮层允许其通过仿真来学习，而天下模子则是其仿果真底层模子，其施行上哺乳动物通过感官和基因结识外界天下的高度浓缩的智能。举例，东说念主类如果身处我方家中，即使在暮夜看不清房间交代，依然不错对房间交代基于顾忌有感知。关于东说念主类，这种智能主要呈现两种形态，系统2是逻辑深度想考模子，系统1则是高度重迭举止压缩成为民风和直观。天下模子允许哺乳动物通过想考仿真学习，且底层天下模子在学习外行段时不错复用（比如对重力感知），由此哺乳动物仅需少数试错就不错学习外行段，雷同案例还包括东说念主类学习开车。需要细心的是，新皮层具有通用性，感知天下和仿真天下所用的大脑区域是疏浚的，底层机制亦然雷同的。

　　为何多模态生成模子有“天下模子”的雏形？Google DeepMind负责东说念主Hassabis在26年1月给与采访中提到其以为最接近AGI的模子是雷同Nano Banana，Veo的生成式模子。

　　准确仿真物理天下，需要以天下模子为前提。在生成现实天下维度上，图像、视频、3D等多模态生成模子的施行是对天下的仿真，由此，具备高度一致性、且能精确慑服物理法规的多模态生成模子，其自己好像即是天下模子。反过来，雷同的天下模子也不错用来赋能感知天下和预测天下，典型的例子是栽培机器东说念主的智能水平。由此，就宏不雅意旨而言，多模态生成模子或将不仅仅重构创意规模，更有望成为接下来抽象大模子智能栽培的重要基础设施，进而赋能机器东说念主、自动驾驶等规模的进展。

　　视频：Seedance 2.0加快“Nano Banana时刻”到来

　　和图像生成比较，视频生成有通常性也有分散性。从通常性角度启程，视频在某种程度上可视为一系列具有一语气性的图像，因此图像是视频的基础单位。然则，比较于单张静态图像，视频生成需要保证帧间空间关系、畅通关系等维度的一致性和合理性，因此准确的视频生成难度相对图像出产更高。

　　与图像生成雷同，2022年Diffusion扩散模子也被应用于视频生陋习模，缓缓替代了GAN等类型的传统生成模子。早期的VDM（Video Diffusion Models）包括Google的Imagen Video（2022）和Meta推出的Make-A-Video（2022）等。这些模子将传统的2D U-Net架构替换为3D U-Net，并引入时刻维度，使扩散模子具备生成动态视频的身手。这一类模子濒临的防碍包括怎么保持图帧之间的一致性，以及生成更长视频等。

　　ChatGPT在22年年底走红，鼓动了Transformer和GPT模式在除言语模子除外赛说念的试验，其中就包括视频赛说念。Google VideoPoet（2023）即是基于Auto Regression自记念阶梯（以下简称AR阶梯）的视频生成。与扩散模子不同，它将视频、音频、图像都转为“词语”（Token），以雷同文本预测的款式生成视频序列，与刻下主流大言语模子架构一致，表面上具备更强的可扩展性，在长视频内容一致性上推崇爽气。然则，AR阶梯也存在复合累计迤逦，易形成物体变形等严重问题，在生成画面质料方面不足后续的DiT等阶梯。

　　图表：VideoPoet生成的视频案例

　　云尔来源：VideoPoet，中金公司酌量部

　　2024年年头OpenAI发布了基于DiT（Diffusion Transformer）架构的Sora视频生成模子，并凭借高度传神的视频效率赶紧出圈。据OpenAI先容，Sora起首将视频数据压缩为“时空块”（Patches，雷同大言语模子的Tokens），此后“时空块”被输入DiT模块进行处理，其中Diffusion扩散模块实践雷同图像Diffusion模子的身手，欺骗先加入杂音后去除杂音步调，奠定生成基础，而Transfomer则中枢保险生成视频帧内容一致性、物理正确性等效率。以雕饰类比，Diffusion更像雕饰的经过手册，而Transformer则是雕饰家的技巧和目光。Diffusion和Transformer高效协同，产生了爽气的化学反应。此外，DiT架构具备爽气的可扩展性（Scalability），更高质料、更大限制的训练数据可陆续栽培模子效率。咫尺，DiT仍组成了Sora，Veo，可灵等主流视频生成模子的中枢底层模子架构。

　　图表：基于DiT（Diffusion Transformer）架构的Sora视频生成模子

　　云尔来源：OpenAI，中金公司酌量部

　　简便DiT存在智能短板。起首，DiT模子好像已能搭救生成部分以伪乱果真视频内容，但单纯的DiT模子或存在“智能”短板，离天下模子条件仍存在差距。2024年11月由字节逾越和清华大学发布一篇论文《How Far Is Video Generation from World Model： A Physical Law Perspective》中提倡DiT视频生成模子施行上仍然是概率匹配，并未真确妥洽物理法规。模子泛化身手有限，在生成训练数据除外的情形时迤逦显耀飞腾，系在该场景下，模子更多基于通常案例拟合，而非依靠抽象章程来预测。

　　雷同的问题或通过鉴戒Nano Banana的发展旅途来部分担理：即联结DiT模子（举例Veo系列）和具有更强智能的多模态大模子（举例Gemini3），从而由多模态大模子更好承担复杂语义妥洽，物理法规训练，任务一致性训练等系列智能防碍，栽培视频生成模子的“才略”。大模子负责理性的智能，而DiT负责理性的创作。施行上，雷同的融会阶梯已有落地，典型案例是Google Veo 3系列出产模子在音视频同步生成方面取得较大冲破，其背后救援基础之一可能即是Gemini3的多模态妥洽身手。笔据Dumi Erhan，（co-lead of the Veo project at Google DeepMind）采访， Veo模子起首依赖Gemini完成精确数据标注，再通过Gemini分析Veo输出扫尾，辅助模子优化。具体在音视频同步规模，咱们预计基座大模子雷同音视频生成的“裁判”，匡助模子搪塞音视频一致性的问题。

　　Seedance 2.0加快了视频生成Nano Banana时刻到来。相较于同期其他视频生成模子，Seedance 2.0在音视频同步、物理法规慑服、复杂运镜等多维度均杀青了显豁栽培，不仅体咫尺画面质感、好意思学推崇等维度，还体咫尺智能性上：举例基于MMDiT多模态扩散Transformer架构，通过创新的双流+单流融会范式，打造出真确意旨上的音视频妥洽生成模子，带来了极致的视听体验。此外，其在物理法规慑服维度也推崇更优异。不外举座来看，Seedance 2.0在智能性上仍有较大的栽培空间，举例翰墨乱码问题依然较多，物理法规推崇略显生硬等，这也标明视频生成模子从创作器具到天下模子演进的说念路依然有距离。

　　图表：Alive架构（基于MMDiT）杀青音视频妥洽生成

　　云尔来源：Bytedance ALIVE Team《ALIVE： ANIMATE YOUR WORLD WITH LIFELIKE AUDIO-VIDEO GENERATION》，中金公司酌量部

　　焦点二：怎么看待异日视频生成模子赛说念投资契机？

　　Seedance 2.0模子出炉，其成为市面上抽象实力率先的模子之一，怎么看待其和其他大模子举例可灵的竞争款式？怎么看待视频生成赛说念发展趋势？

　　计议到咫尺仍处于发展的初期阶段，AI具备渊博的时候进步空间以及应用标的的遐想空间，咱们以为当下以及异日特别永劫刻内，行业主要矛盾可能不是相互竞争，而是开拓市集空间。也即是说，制约视频生成赛说念主要身分是模子身手不足、市集采纳依然较慢等拘谨市集空间的问题。笔据Fortune Business Insights，Grand View，久谦等机构对视频模子市集的估算，2025年AI视频模子行业赛说念空间仅处于10-20亿好意思元区间，而咱们预测，行业里面主要参与者如可灵的年化收入约为1.5亿好意思元。与之对比，Grand View Research预测全球基于视频的互联网+媒体告白市集达数千亿好意思元的市集限制。在此布景下，不同主要参与者陆续迭代模子身手（举例Seedance 2.0出现）施行上故意于陆续拓展市集空间，这关于行业主要参与者可能都是功德。在行业发展的上半场，这种时候进步更多推崇为相互促进。由此，咱们建议投资者关于第一阵营产物暂毋庸过于担忧短期竞争态势的变化，反而应该愈加嗜好集体时候进步对市集空间拓展的进展。

　　怎么看待AI视频器具赛说念潜在市集空间？AI模子发展日眉月异，准确预测AI视频赛说念市集空间数字在程序上简便，广州期货配资但施行操作难度较高。咱们不错从定性层面，基于应用场景进行情景分析：基础情形是咱们仍然将AI视频模子定位为创意器具，即当下主流使用场景，其中枢应用场景是职业专科影视、告白营销、电商商家、UGC自媒体等主体开展内容创作，咱们预测对应的市集限制可达数百亿好意思元级别（中枢参考为Adobe的创意软件业务的部分年化收入，2025年为176亿好意思元）；飞腾情形可能是，跟着AI视频模子身手陆续栽培，可径直生成具备高消费价值的AIGC视频，从而杀青从器具到平台的阶跃，进而共享全球视频告白的份额，潜在市集限制则可能高出千亿好意思元。（参考Youtube，Meta，Tiktok等平台年化告白收入）；始终乐不雅情形是天下模子，若AI视频模子进化为天下模子，将进一步拓展至如自动驾驶、机器东说念主等万亿好意思元级别的赛说念。

　　图表：不同垂直行业对AI图像和AI视频生成的采纳率及典型应用场景

　　云尔来源：Artificial Analysis & Fal.ai《State of Generative Media Survey Report 2025》，中金公司酌量部

　　怎么看待抽象巨头VS垂直聚焦厂商的竞争款式？抽象巨头旗下领有无缺的AI模子系列，包括基座大模子、多模态生成模子等。垂直聚焦厂商则更专注于视频生成模子的参与者。怎么看待这两类参与者的始终竞争优残障？

　　从时候端，咱们看到领有通用大模子的抽象参与者在进攻垂类模子时或领有一定协同上风，展现出赋能垂类模子的“化学反应”。典型代表如前文所述的Gemini 3抽象基座大模子赋能Nano Banana，Veo 3等垂直生成模子，在音视频同步生成、翰墨渲染、复杂物理限制慑服等维度匡助垂直模子进步。天然表面上垂直厂商也有契机追逐这种上风（举例垂直参与者基于开源通用大模子补王人短板等），但如果这一逻辑干线大范围树立，或意味着专科应用的入局门槛正在栽培——仅简便基于大模子设备的应用或竞争力不足，而需要深度整合通用大模子和垂类模子化学反应，这显著意味着更高时候储备要乞降更高干预门槛。从这个角度，抽象巨头确乎存在体系化上风，但垂直参与者，其每年Capex也已达到百亿东说念主民币级别，咱们以为其并不会完全受制于这类门槛。

　　算力基础设施蹙迫性也栽培了行业潜在竞争门槛。AI的中枢竞争来自于算力、算法、东说念主才三要素，而跟着算法框架相对熟练固定（阶段性共鸣，异日也可能突变），以及东说念主才流动愈加充分，算力基础设施的蹙迫性驱动突显，这亦然蹙迫科技公司纷繁积极干预AI算力蹙迫原因。AI视频生成赛说念也有雷同的法规，由此，蹙迫的行业参与者在模子训练、推理要领的算力储备将径直决定模子身手，用户体验，产物资本等蹙迫竞争要素。此外，跟着模子限制扩大、用户需求增多其关于算力需求也节节高升，计议当下算力较高干预资本，其自己也决定了陆续参与行业竞争较高的门槛。

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　　模子自己可能难以组成陆续壁垒，而市集定位的分散会影响时候研发的优先级，以及生意模式等，进而形成分散化竞争。当下生成式AI时候仍处于快速变革期，各个主要参与者展现出强烈竞争、“你争我夺”的交叉率先现象，由此在现阶段，时候和模子自己很难成为行业参与者可陆续的中枢壁垒或分散化来源。与之对应的是，正如第一章测评所体现的，当下主流AI视频模子仍存在相互优残障区域，不存在一个模子全面率先的情形，因此在用户侧同期使用多个视频生成模子也属于常见情形，用户会基于自身不同需求弃取对应上风的模子，笔据fal.ai于26年发布的解说，单个企业平均使用14个生成式AI模子。

　　另一方面，不同的市集定位反而可能在模子时候优先级，生意模式维度等层面形成一定的分散化，以致中始终构建不同壁垒。当下AI视频模子关系产物大要可分为ToC和ToB两类，前者以Sora2，即梦（出动版）等为代表，中枢定位是面向AIGC内容的酬酢媒体平台，后者则以快手可灵等为代表，中枢定位是创作家创意器具或社区。C端用户相对更垂青内容的传播性、模版化程度、生成速率等身分，而B端用户则更温顺输出内容质料、价钱、一致性等维度，不同的用户需求会导致模子优化优先级存在分散。举例，聚焦ToB的Kling 3.0在画面细节与质感等维度，相对兼顾ToC与ToB的Seedance 2.0更具上风，部分原因就在于其定位更专注于B端用户需求，而B端用户频频对画面细节条件更高。此外，走ToC阶梯的产物，磋议可能为形成雷同抖音的AIGC酬酢媒体平台，其始终潜在壁垒在于辘集效应等方面。反不雅ToB定位产物，其更多定位于雷同Adobe，Canva这类创意器具，始终潜在壁垒在于界说专科圭臬，创意素材社区，垂直赛说念口碑等维度。从生意模式角度启程，ToC模式或更偏向于互联网“免费+告白”模式，而ToB则愈加聚焦“付费订阅+API付费”等模式。临了，即便同为ToB赛说念参与者，也可进一步分为To Prosumer和传统企业职业两类。前者举例快手可灵，约60-70%营收仍来自径直会员订阅，施行是用ToC的款式职业B端客户；此后者则雷同Google的Veo，主要通过谷歌云平台来以API式样职业B端客户，衰退单独订阅模式，仅纳入Gemini全家桶订阅体系。就咫尺数据而言，可灵的单价显耀低于Google的Veo，在定位上也形成了一定分散化竞争。

　　图表：主流视频模子API价钱对比（2026.3）

　　注：细心上头比较是kling3.0 vs veo2，施行上并不合等，但是价钱依然是kling显耀更低廉

　　云尔来源：Artificial Analysis，中金公司酌量部

　　抽象VS垂直优残障互异。从ToC角度看，C端用户对效率阈值、可靠性等条件频频低于B端用户，但对便利性与价钱的条件更高。咱们以为抽象型的公司或占优，除在AI模子有系统性布局外，频频领有渠说念与流量上风，因此在把合手AIGC ToC平台型机遇时具备体系性上风。而关于ToB赛说念，咱们以为垂直参与者仍有机融会过深耕特定需求、聚焦细分赛说念构建分散化壁垒。企业用户对器具的效率阈值、可靠性、安全性与责任流集成度条件远高于闲居消费者。他们更安逸为陆续栽培效率、优化产出或镌汰风险的详情味而付费。关于AI视频赛说念，咱们以为部分产物仍有但愿凭借垂直聚焦的定位杀青可陆续发展。风投a16z在25年10月《There is no God Tier video model》也抒发了雷同的判断，其以为不同视频模子正在专科化，垂直聚焦是一条具备后劲的发展旅途。

　　焦点三：怎么看待Seedance对现存互联网生态影响？

　　在Agent波浪中，AI应用仍是从基于用户Asking需求（类搜索定位），缓缓升级到Doing式身手（类助手，近期火爆的OpenClaw即是雷同产物形态），且跟着大模子在多模态、编程等规模身手赶紧栽培，其确乎在部分场景中展现替代可能性：第一种是流量进口重塑，区别于简便替代，它是指用户需求先通过Agent团聚、再进行分发，这类变化仍是商议较多，由此不再赘述。其次是通用对专用的替代，举例跟着Gemini，豆包等Chatbot应用团聚身手越来越多，驱动秘籍部分专有应用的功能，而联系于这类专有应用，Chatbot频频领有高配打低频，免费打付费等上风，从而对部分应用形成一定替代。典型代表举例跟着大模子EQ情商越来越高，豆包等应用驱动相接越来越多的脸色追随类需需求（详见此前解说）。再次，跟着AI模子编程身手，制作应用门槛也正显耀镌汰，其代表应用供给将显耀增长，咱们以为，除变革式AI原生应用外，大部分新应用预测将聚焦更长尾、更细分的需求。笔据St数据，25年2月以来，好意思国ios下载榜上线应用数目同比显耀加快。笔据Appfigures Explorer的数据，App Store在2025年新增应用提交量达55.7万件，同比增长了24%。另一种想考是异日的应用巧合是传统App形态，也可能径直根植于Agent生态中，以致可能是Agent基于用户个性化需求动态生成的定制化应用。不管怎么，以上趋势可归纳为一个中枢论断，当下Agent和AI模子的发展趋势，可能对部分职业于偏中长尾需求的器具类应用存在一定替代效应。

　　图表：AI辅助编程使得IOS应用发布量同比激增60%

　　云尔来源：a16z，OfficeChai，中金公司酌量部

　　反不雅主流的互联网平台，其主要得志用户内容消费、购物、腹地生存等主流全球化需求，且部分来回平台还波及相对较重的线下践约寄托、客服等要领，其巧合适用于以上简便替代逻辑。本篇解说，咱们将聚焦分析AI模子和AIGC器具趋势对线上内容赛说念的潜在影响。

　　起首，咱们以为Agent时间到来对互联网内容/酬酢平台影响相对有限，中枢原因在于使用场景存在施行分散。当下Agent的使用场景更逼近“主动搜索”，不管是Asking，如故Doing，施行都是经管用户潜在需求或者问题，因此跟着身手束缚拓展，其有后劲替代部分应用与软件场景需求。然则，内容消费主如若文娱场景，其中枢主见是打发安定时刻，更偏被迫消费，其场景更逼近“被迫保举”，两者在用户偏好、使用举止等方面存在显豁分散。诚然，咱们温顺到了Agent正束缚增强顾忌、陆续学习与高下文妥洽身手，而内容保举平台亦在将大模子融入保举算法，包括提供Agent搜索模式等，始终来看，两者存在融会趋势，但咱们以为完全切入内容消费式的被迫保举，仍存在显耀距离。此外，若Agent等效率器具能够显耀栽培东说念主类责任效率，那一种潜在情形则是东说念主类花在文娱消遣上时刻会增多，这将故意于线上内容平台拓展空间。

　　其次探讨雷同Seedance 2.0等AIGC出产力器具对互联网内容生态举座影响。先分析内容消费宏不雅走向，咱们以为AIGC器具进一步镌汰内容出产门槛，或将推高源自DNA的内容消费需求占比。在《内容平台变局：增长“三剑客”》解说中，内容消费底层需求可分为基于DNA遗传的需求，其主要决定要素是多巴胺、肾上腺素分泌等基础生物机制；其次则是基于东说念主类文化框架下出身的需求。其中前者是曩昔几十亿年不排除据天然弃取进化的扫尾，此后者受曩昔几千年东说念主类社会文化发展的影响。内容消费和物资消费展现出分散，从历史上看（尤其是工业翻新以来）“物资消费升级”成为主要趋势，即跟着东说念主民的经济生流水平束缚栽培，东说念主们简直老是追寻更高品性的物资生存，品牌化等趋势也应时而生。内容消费则不同，尤其是曩昔20年互联网和出动互联网普及后，抖音、快手等短视频平台出现，UGC内容出产门槛陆续镌汰，保举算法驱动内容个性化分发，基于DNA遗传的需求驱动的内容消费（典型如短视频）占比相对栽培，而雷同传统影视、出幅员书等受文化影响驱动的内容消费需求占比则有所着落。

　　面对AIGC时间来袭，这一趋势会将进一步加强，如故会更好赋能基于文化系统的内容消费触底回升？这个问题终极谜底咱们可能还需要不雅察，但从即时趋势来看，短剧、漫剧、网文等文体是当下最受益于AIGC器具趋势的赛说念，红果短剧、番茄演义、汽水音乐等产物的快速增长，似乎也在一定程度上考据了AIGC或进一步推高源自DNA的内容消费需求占比。

　　图表：内容消费和物资消费底层能源拆分

　　云尔来源：理查德·说念金斯《瞎眼钟表匠》（1986），中金公司酌量部

　　为何短剧、漫剧、音乐等文体近期呈现显豁的冲破性进展？或者说，雷同Seedance 2.0这类冲破性AIGC模子or器具会给哪些内容赛说念带来更大变化？咱们在《变与不变，AIGC草创线上平台新时间》曾提倡，可笔据不同细分赛说念咫尺的需求浸透情况来判断异日增量空间，中枢在于用户总限制和总时长是有明确天花板的。以短视频平台为例，国内抖音、快手、视频号三大平台不管从日活，如故东说念主均时长，需求的完全水位都已处于较高位，发展进入庄重阶段。而从短视频内容供给来看，行业逐日产生上亿条内容供给，仅有少部安分容能够获取高曝光，行业举座呈现需求已处于高位、内容供过于求的现象。由此，AIGC在短视频规模或可带来效率栽培与资本优化，但是对增量需求的拉动或相对有限，因此也很难更动现存平台的款式。反不雅长视频、音乐等赛说念（游戏赛说念可能也雷同，但需要恭候3D生成模子的进展，咫尺慢于视频），其原有内容出产门槛较高，内容供给不足限定了用户限制&用户市集浸透，在AIGC器具陆续镌汰内容出产门槛的布景下，有望迎来更显豁的变革。这类变革或将不只是存量替代，更有可能通过新文体得志增量需求，进而催生新平台崛起的机遇，典型代表如红果短剧、汽水音乐等。总结来看，面对内容供给门槛镌汰，内容供给陆续增长趋势，以下两个判断可能同期树立：1）真确仍是占领用户剖判的头部IP将会是不变部分，其稀缺性会增强；2）即使头部IP，面对内容消费分众化大趋势，内容行业竞争依然会加强，头部IP举座影响力市占率可能仍然会镌汰。

　　图表：不同内容细分赛说念供需分析

　　云尔来源：QuestMobile，公司公告，中金公司酌量部

　　图表：各样互联网应用用户限制和网民使用率

　　注：2024年12月辘集视频用户限制中包含微短剧用户云尔来源：中国互联辘集信息中心，中金公司酌量部

　　论断：看好AI视频生成赛说念

　　咱们以为，Seedance2.0视频模子系统性冲破，加快了视频模子“天下模子”时间到来，也有望拓展行业空间从几十亿好意思元向几百亿好意思元拓进。在行业举座空间快速增长布景下，行业蹙迫参与者可能多量受益。此外，针对行业竞争，咱们以为模子时候协同效应，以及算力基础设施蹙迫性等栽培了行业竞争门槛，或不利于限制较小的参与者，但模子&时候自己中短期内很难成为陆续竞争壁垒，以致有可能出现交叉率先的情形。此外，不同模子在不同纬度展现出优残障分散，自己也导致单一模子很难操纵举座市集。临了，不同市集定位也可能带来分散化的发展旅途。

　　针对Seedance2.0等AIGC模子关于互联网行业竞争款式影响。咱们起首以为线上内容/酬酢平台消费场景和Agent有显耀分散化，Agent更偏“主动搜索场景”，而内容平台更偏“被迫保举场景”，这种显耀分散化带来产物逻辑分散化，从而使得Agent趋势很难完成关于主流内容平台的颠覆。此外，假定把Agent行为提妙手类责任效率的器具，则东说念主类或领有更多时刻进行文娱消遣（自己不行被Agent替代），将对线上内容/酬酢平台形成利好。从AIGC器具发展关于内容产业颠覆性角度分析，咱们以为对现存赛说念款式形成影响的前提是增量供给能够驱动增量需求，从而出身新的平台。由此，影视、音乐、游戏等原有出产门槛较高的赛说念或影响更大。临了，咱们以为增量需求或更聚集在基于DNA需求驱动内容类型，或非文化meme驱动的内容类型。

风险指示

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　　AI视频生成时候演进存在概略情味：尽管刻下以多模态扩散架构为代表的视频生成模子在画面质料、镜头连贯性与音视频同步等维度取得显豁进展，但举座仍处于快速迭代阶段。从时候角度看，模子在复杂叙事、多主体一致性、翰墨生成准确度以及确切物理法规妥洽等方面仍存在显豁局限，距离富厚可靠的“天下模子”身手仍有较大差距。此外，该赛说念属于算力与数据密集型规模，模子训练和推理资本较高，企业需陆续干预算力、数据与研发资源，若时候进展不足预期或资本着落速率慢于市集预期，可能影响行业举座发展节律。

　　版权&法律等安全风险：AI视频生成径直波及内容出产与传播要领，可能带来版权包摄、迤逦信息传播、深度伪造等问题，因此关系监管策略存在趋严可能。异日在数据来源合规、生成内容标志、平台审核机制以及跨境数据流动等方面，监管条件可能陆续强化，从而对模子训练数据、产物功能遐想及全球化业务拓展产生影响。同期，生成式内容的合规审核资本也可能随之栽培，对企业运营效率和生意化节律带来一定压力。据The Information，胁制3月15日，字节逾越已暂停其最新AI视频生成模子Seedance 2.0的全球发布贪图（该模子原贪图于3月中旬面向全球用户推出），原因在于与好莱坞多家制片厂及流媒体平台产生版权纠纷。2025年9月，迪士尼、环球影业和华纳昆玉在加州对MiniMax拿告状讼，指控其视频生成器具“海螺AI”在训练、生成与扩充三个要领组成侵权，包括未经许可抓取受版权保护内容训练模子、用户输入指示词即可生成高度通常作品、使用迪士尼等IP扮装进行宣传。

　　应用落地存在概略情味：咫尺AI视频行业发展在很大程度上依赖模子身手栽培与应用场景拓展。天然AI视频器具有望在影视制作、告白营销、电商内容出产等规模栽培效率，但施行落地程度仍取决于企业与创作家的使用民风、出产经过适配以及生成内容的质料富厚性。此外，在内容供给仍是较为充足的短视频规模，AI器具更多体现为效率栽培而非需求增量，其对行业款式的影响可能有限；而在长视频、音乐等内容供给不足规模，需求开释节律仍需进一步不雅察。

　　生意化旅途仍处探索阶段：刻下AI视频模子的生意模式主要包括会员订阅、按量计费以及API调用等多种式样，但举座仍处于考据期。模子生成资本与算力耗尽仍然较高，企业需要在价钱竞争、用户限制彭胀与盈利身手之间寻找均衡。若异日行业竞争加重、价钱陆续下探，或用户付费迁徙速率低于预期，可能对企业盈利身手与市集空间开释节律产生影响。的操作认识，订阅者应当对本公众号中的信息和认识进行评估，笔据自身情况自主作念出投资决策并自行承担投资风险。行评估摄取订阅内容的合适性。订阅本公众号不组成任何左券或原意的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的举止而将订阅东说念主视为中金公司的客户。