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对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。
降息周期向来是黄金的高光时刻，而本轮周期中，白银或悄然抢占风头。
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加密货币商场正在遭受一场震憾。
曾被誉为“数字黄金”的比特币，其价钱从2025年10月普及12万好意思元的历史高位断崖式着落，一度跌破6万好意思元关隘。单在2026岁首于今，其累计跌幅已超23%，现报66457好意思元/枚。
这场大跌不仅让大量在杠杆交往中寻求暴富的中小投资者血本无归，更将通过大举发债、增发股票来豪赌比特币的上市公司Strategy推向歇业角落。
该公司在2025年第四季度财报中败露了高达124亿好意思元的季度净亏空。公司首创东说念主、比特币“铁杆信徒”Michael Saylor也初次松口，称“出售比特币亦然一个选项”。
Michael Saylor悉心构建的“币价涨—股价涨—再融资—不绝买币”的正向轮回，在币价下行周期中速即逆转为恶性轮回，激发了商场对其偿债材干的担忧。死心2月13日，公司股价自最高点滑落72%。
这场由价钱暴跌激发的危险，正在深远地拷问着比特币的价值根基。
单季巨亏124亿好意思元，比特币“巨鲸”Strategy到了歇业角落
2026年2月5日，比特币“巨鲸”Strategy发布的2025年第四季度财报露出，其季度净亏空高达124亿好意思元。亏空主要源于公认管帐准则条款的按市值计价（mark-to-market）所带来的174亿好意思元未已矣公允价值损失。
2月6日，也就是Strategy财报公布后的首个交往日，公司股价在投资者的失望厚谊中重挫17.1%，不仅全齐抹去了2024年好意思国总统大选后，因商场预期特朗普亲加密政策而带来的通盘涨幅，更较2024年11月创下的历史高点着落了近80%。
这份惨淡的功绩敷陈，将Strategy的比特币计谋所蕴含的风险内情毕露。
死心2025年12月31日，Strategy的资产欠债表上共记载着713502枚比特币，总采购成本为542.6亿好意思元，平均成本高达76052好意思元。而跟着比特币整个走低，并在2月6日一度跌破6万好意思元，Strategy的捏仓已堕入深度浮亏景色。这是自2023年以来，该公司的比特币捏仓价钱初次跌破其成本价，账面浮亏一度接近90亿好意思元。
资深投资银众人王世渝向《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）分析称，Strategy这类公司在畴前两年时辰里成为公共成本商场追捧的热门，主要因为“股币联动”带来的资产效应。但最近半年来，加密货币商场疑神疑鬼，势必形成Strategy股价急剧着落，以致让企业濒临生涯危险。
一个更要道的信号是，算作讨论公司股价与其所捏比特币价值关系的中枢标的，Strategy的商场净资产价值倍数（mNAV）也从牛市时的数倍溢价急剧跌至1.09倍。
这意味着商场不再赋闲为公司的“囤币”策略支付高额溢价，其股价实在全齐等同于其捏有的比特币价值，这关于一个依赖刊行溢价股票来融资购买更多比特币的公司而言，无疑是一扫而空。
“从当今来看，公司（Strategy）照旧到了歇业角落，”王世渝说。他指出，加密货币的不细目性势必形成这类公司股价和资产价值的不细目，但同期，也弗成用惯例的目光去解读这类企业。
据媒体报说念，Strategy在2月第一周，依然以约7.8万好意思元的均价逆势增捏了1142枚比特币，耗资约9000万好意思元。死心当今，该公司捏有比特币714644枚。
图片开端：SEC文献截图
冲破“恒久捏有”情愿，Strategy首创东说念主：“出售亦然一个选项”
在严峻的财务现实和商场发达面前，Strategy首创东说念主Michael Saylor在态度上也出现了动摇。
在财报电话会上，他初次称，“出售比特币亦然一个选项”。尽管他仍在会议上试图保捏乐不雅，强调“比特币是数字成本”，并说起好意思国特朗普政良友台后复古加密货币的政事环境，但这一表态与其过往“坚硬只买不卖”“恒久捏有”的态度形成了贯通对比。
信和汇联看管员、英国肯特大学商学院副教学兼博导田堃向每经记者分析称，Strategy推行上是一家“以公司资产欠债表为杠杆的比特币ETF化公司”。其买卖格式是，恒正网配资通过约束刊行可转债、增发股票和期骗杠杆融资，捏续买入比特币。当比特币价钱捏续高潮时，这种格式形成了“币价高潮—公司净资产上升—股价高潮—再融资材干增强—不绝加仓”的正向轮回。可是，当币价投入下行周期，“正响应”速即回转为恶性轮回，公司濒临着股价与债券价钱“双杀”、再融资渠说念被商场关闭的巨大风险。
“此前，Michael Saylor的极点看多态度成就在历久牛市与流动性宽松环境之上。而面前环境中，比特币已不再仅仅投资标的，而是公司偿债材过问股价雄厚的中枢变量。当币价波动奏凯影响债务与股权估值时，任何企业责罚层齐必须回到基本的财务谨慎原则。气派革新更多是风险责罚与商场调换的需要，而非单纯信仰变化。”田堃示意。
可是，Strategy的潜在风险还远不啻于此。为了积存浩瀚的比特币捏仓，Strategy比年来通过刊行多种金融器具进行杠杆融资，当今其刊行的可调养债券总和普及82亿好意思元。
在股价大跌的配景下，关于Strategy来说，这些可调养债券就可能是潜在的“定时炸弹”。
Strategy首席实行官Phong Le在电话会中坦言，即即是在比特币价钱暴跌90%的极点压力测试情景下，公司捏有的比特币储备价值仍足以遮蔽其可调养债务。但他也不得不承认，若出现这种极点情况，公司将无法仅靠出售比特币来璧还通盘债务，届时将不得不寻求债务重组等其他决策。
捏币大户众生相：谁在信守，谁在恐惧？
Strategy的窘境并非孤例。
在好意思上市的比特币矿企Cango（灿谷）于2026年2月9日公告称，已出售了4451枚比特币，赢得了约3.05亿好意思元的净收益。Cango将这笔资金全部用于偿还一笔以比特币为典质的贷款。公司在声明中明确示意，此举是为“缩小杠杆”和进行“资产欠债表调养”。死心2月12日，该公司股价岁首于今已跌超43%。
2月初仍捏有普及5.2万枚比特币的比特币矿企Marathon近期将1318枚比特币（价值约8700万好意思元）升沉至机构级平台。不外，公司方面对此恢复称，这并非准备清仓抛售，而是出于闲居的管库责罚需要，举例用作典质或进行结构化产物交往。
但商场上也不乏“信守者”。Bitcoin Treasuries的数据露出，死心2月8日，特斯拉捏有11509枚比特币，这与其在2025年第四季度财报中败露的一致。这标明该公司近期并未进行过抛售。
图片开端：Bitcoin Treasuries
除了上市公司，每经记者查询链上数据发现，捏有10枚至10000枚比特币的地址的捏仓比例已降至68.04%，为九个月来的最低点。在死心2月6日的八天之内，这些地址谋略抛售了约8.1万枚比特币，价值数十亿好意思元。
比特币属性变了：不再是“数字黄金”，更像“带杠杆的科技股”
比特币曾被冠以“数字黄金”之名。但自2025年10月比特币创下历史高点以来一直捏续“失血”，黄金却因避险需求数度走向新高，两者走势的背离，揭示出加密货币叙事根基的动摇。
田堃向每经记者先容称，所谓“数字黄金”，其中枢逻辑成就在比特币具备近似黄金的抗通胀与避险属性上，好像在商场悠扬时成为资金的隐迹所。
可是，近期的商场发达标明，比特币价钱与高风险科技股发达出高度联系性。数据露出，2025年下半年，比特币与好意思国科技股的联系性统统达到了0.8，这意味着它们的涨跌实在同步。
田堃指出，关于投资者而言，比特币的风险属性将愈加接近高波动风险资产，而非雄厚价值收藏器具。媒体报说念也指出，比特币更像“带杠杆的科技股”，当商场出现风险时，机构投资者倾向于领先卖出比特币这类高风险资产以换取现款流动性，这与黄金在危险中算作避险港湾的传统逻辑判然不同。
王世渝则从更重大的角度进行了解读。他以为，单纯的加密货币，可能照旧完成了其历史责任。比特币正从一个主要由“信仰”和“重大叙事”启动的资产，革新为一个越来越受制于宏不雅流动性周期、机构捏仓结构和企业资产欠债表禁止的复杂风险资产。
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