股翻翻配资烧碱：期价大幅下挫，基本面残障继续

1月25日，界面新闻走访发现，永辉超市北京鸿坤广场门店突然停业。

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　　参加4月以来，烧碱期货盘面终知晓3月因地缘冲突激发的脉冲式高潮行情，在基本面压力下开启深度回调。自3月24日创下近期新高后，烧碱2605合约合手续走低，回调幅度已超20%。措施4月13日，烧碱主力合约SH2605收盘于2013元/吨，单日跌幅2.42%，主力基差走阔至259元/吨，基差率达12.86%。4月以来，SH2605累计跌幅约14%。市集眷注度方面，跟着主力合约周边交割，合手仓量迟缓向07合约诊治，但当今SH2607估值处于偏低水平，进一步下行空间量度有限，朝上暂穷乏利多驱动。技能面看，2000元/吨整数关隘复古力度合手续削弱，若基本面合手续恶化，不排斥链接向下测试前低。

　　现货市集方面，3月在地缘心思与出口预期带动下，烧碱价钱出现阶段性反弹，各地区32%液碱市集月内价钱高潮，月均价环比高潮。但跟着4月地缘心思迟缓降温，市集订价逻辑牵挂基本面，现货价钱承压回落。措施4月13日，华东地区32%液碱报价900元/吨，较月初保管不变；华北地区32%液碱报价726元/吨，较月初小幅下降；西北地区32%液碱报价960元/吨，较月初小幅抬升。举座来看，4月以来烧碱现货市集呈现“稳中有降、区域分化”的特征，供需矛盾还是制约价钱的中枢成分。

　　一、供给端：高开工继续，供应宽松时势未改

　　供应弥漫依然是烧碱基本面最中枢的压制成分。产能方面，措施2025年年底，我国烧碱灵验产能已靠拢5100万吨。2026年策动新增产能跨越250万吨，同比高潮约5%，考虑到工期展期及市集行情，量度实验落地产能增速约3%，且大量观念上半年投产的名堂实验放量可能不才半年体现。产能延长趋势仍在继续，中永远供应压力纷扰忽视。

　　开工与产量方面，装配开工率保管在历史偏高水平。措施4月10日当周，国内10万吨及以上烧碱样本企业产能欺骗率为85.9%，环比耕种0.2个百分点，同比高潮2.1个百分点。在产能基数高企与开工率合手续上行的双重鼓舞下，周度产量已达86.4万吨，环比增长0.2%，同比增幅扩大至6.78%，创近3年新高。刻下氯碱行业举座毛利达到738元/吨以上的偏高水平，高利润合手续压制企业覆按意愿，市集预期后市装配覆按影响下降，供应宽松时势量度短期内难以蜕变。

　　相差口方面，我国手脚烧碱净出口国，出口市集变化对国内供需影响较大。3月受地缘冲突影响，出口询单大幅增多，50%碱价钱快速走强，带动国内烧碱期现价钱反弹。但参加4月，高度碱在4月订单签定后，5月尚未有新出口订单成交。因前期涨幅过快，内贸订单需求欠安，高度碱价钱有所回落。出口复古旯旮松开，加重了国内内销压力。

　　二、需求端：氧化铝负反映真切，非铝需求提振有限

　　氧化铝手脚烧碱第一大卑鄙破费界限，占比超30%，其行业景气度班师决定烧碱需求弹性。近两周氧化铝行业开工率合手续下滑，措施4月10日，世界氧化铝开工率降至80.81%，实盘配资公司同比显然回落，部分中小氧化铝企业因亏空加重，主动降负覆按，行业举座开工负荷偏低。需求方面，氧化铝企业本人面对价钱着落、库存高企压力，对原料烧碱采购极为严慎，以保管分娩刚需为主，近期烧碱采购量同比下滑，对烧碱需求拉动作用显赫松开。诚然后续广西地区有氧化铝新增产能观念投放，但短期难以变成实验需求增量，难以蜕变需求残障时势。

　　非铝需求界限阐明相同时时。刻下已步入传统破费旺季，但纸浆、短纤及印染等行业仅保管刚需采购，举座限度有限。措施4月10日，粘胶短纤开工率85.90%，环比下降1.23个百分点；印染华东开工率52.57%，环比合手平。非铝界限开工负荷开阔不高，难以对烧碱价钱变成灵验复古。终局破费复苏力度不足预期，卑鄙企业订单增量不足，行业本人利润空间收窄，企业备货意愿偏严慎。

　　三、库存：厂库合手续累库，历史高位压制反弹

　　库存方面，烧碱厂库库存贯穿攀升，压力合手续加大。措施4月10日当周，世界20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存达54万吨（湿吨），环比高潮约2.5%，同比上调约14%，处于近五年同时最高位。液碱库存呈现“三连增”时势，山东地区累库尤为显然，鲁西、鲁西南部分区域库存已运转增多。片碱方面，厂库库存亦小幅积聚至2.77万吨。高库存合手续压制烧碱价钱反弹空间，在去库拐点明确出现前，价钱难有趋势性高潮。

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　　四、总结：基本面残障继续，眷注旯旮变化

　　4 月以来近两周，烧碱市集继续高供应、高库存、弱需求的中枢基本面，期现同步走弱，价钱低位漂泊承压，反弹动能严重不足。供应端开工高位、新增产能合手续投放，供应宽松时势未改；需求端氧化铝及非铝界限全面疲软，卑鄙刚需采购为主；库存端贯穿累库至历史高位，三重压力重叠，烧碱市集基本面残障难逆转。

　　量度后市，短期烧碱市集供大于求时势难以根人道蜕变，高库存消化仍需时辰，价钱梗概率保管低位残障漂泊，本钱线近邻将成为多空争夺焦点。若后续价钱合手续着落，或纷扰氯碱均衡，倒逼企业被迫降负、泊车覆按，带来阶段性供应收缩，或激发超跌反弹，但反弹空间与合手续性受限。中永远来看，需要点眷注行业覆按落实情况、库存去化经由、液氯价钱波动及卑鄙需求复苏力度，在供需时势出现本质性改善前，烧碱市集仍将保管偏空时势。

　　概括来看，刻下烧碱市集基本面残障难改，淡薄保管漂泊偏空念念路，短期需要点眷注以下旯旮变量：氯碱装配覆按动态及开工率变化、氧化铝新产能开释经由及对烧碱需求的实验影响、出口订单后续成交情况、以及地缘形貌演变带来的阶段性扰动。短期严慎眷注超跌缔造契机，严控仓位，切勿盲目追涨；中永远保管逢高沽空念念路，要点追踪开工率、库存数据及卑鄙需求旯旮变化，珍爱心思波动带来的短期风险。仅供参考。

　　长安期货：侯荃宇

　　2026年4月14日

　　侯荃宇，长安期货煤化工接头员，对煤化工及氯碱产业链有系统的表面学习阅历，参加期货市集以来，主要老成聚烯烃及氯碱产业链关系品种的接头责任，善于从策略导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专科常识和较强的逻辑分析智力。

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